2017年，Blue Apron的上市，以及類似Bai Brands（17億美元）、Sir Kensington Condiments和亞馬遜收購(gòu)全食超市（137億美元）的交易令過(guò)去 10年中食品零售價(jià)值鏈的顛覆達(dá)到新的高潮。與此同時(shí)，隨著土地流轉(zhuǎn)的加速，土地新用途的興起，以及對(duì)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注，農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈也在發(fā)生改變，并影響了消費(fèi)者偏好。

過(guò)去 3年，大宗商品價(jià)格的下跌導(dǎo)致“大農(nóng)業(yè)”面臨利潤(rùn)率下降，推動(dòng)了市場(chǎng)整合、成本優(yōu)化的浪潮，以及對(duì)新一代創(chuàng)新的渴望。隨著育種和化學(xué)等方面的關(guān)鍵產(chǎn)品結(jié)束專利期，行業(yè)中“六大公司”將面臨勢(shì)在必行的轉(zhuǎn)變。巧合的是，過(guò)去 10年，農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域的投資呈現(xiàn)爆炸式發(fā)展。細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)吸引著風(fēng)險(xiǎn)投資，而一些重要資產(chǎn)類別則引起了規(guī)模更大、希望配置農(nóng)業(yè)資產(chǎn)的大型投資基金的關(guān)注。

通過(guò)與 PitchBook的合作，F(xiàn)inistere對(duì)這些投資活動(dòng)進(jìn)行了量化。2017年，這個(gè)行業(yè)的投資再次創(chuàng)下新紀(jì)錄，吸引了超過(guò) 15億美元的資金。行業(yè)中出現(xiàn)了 300多家投資方，交易數(shù)量超過(guò) 160筆。相比之下，2007年時(shí)相關(guān)交易只有 31筆，投資總額不到 2億美元。

我們最近報(bào)告中的數(shù)據(jù)表明，隨著投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大以及重磅的風(fēng)投退出交易，2017年農(nóng)業(yè)科技投資明顯趨于成熟。與此同時(shí)我們也看到，第一批農(nóng)業(yè)科技“獨(dú)角獸”對(duì)成長(zhǎng)型股權(quán)投資的興趣與日俱增。在這個(gè)行業(yè)中，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)也在擴(kuò)大，我們看到了 30多只此類基金，它們與專注于農(nóng)業(yè)科技的基金，例如 Khosla、FallLine、Finistere、Innovation Endeavors和 S2G展開(kāi)了競(jìng)爭(zhēng)。

創(chuàng)新解決重大挑戰(zhàn)

所有這些活動(dòng)都幫助我們了解，2018年將會(huì)發(fā)生什么。隨著農(nóng)業(yè)管理更多地接受數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的方法，對(duì)細(xì)分市場(chǎng)和技術(shù)的興趣將繼續(xù)高漲，這其中包括圖像、傳感器和人工智能平臺(tái)。這些技術(shù)的發(fā)展將幫助我們從精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)發(fā)展至“預(yù)測(cè)式”農(nóng)業(yè)。

2018年，自動(dòng)化技術(shù)也將受到追捧。勞動(dòng)力成本上漲、勞動(dòng)力短缺促使高價(jià)值的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者尋找收獲、除草和農(nóng)作物保護(hù)等領(lǐng)域的解決方案。與此同時(shí)，Benson Hill、Fidelity Genetics和 Zeakal等生物技術(shù)公司正在探索新方法，給農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者帶來(lái)更多收入。值得注意的是，這些公司的技術(shù)能高效地利用資本去進(jìn)行生產(chǎn)，運(yùn)用新的基因組方法和低成本的人工智能工具。這些特點(diǎn)非常適合大宗農(nóng)產(chǎn)品。

此外，創(chuàng)業(yè)者也重新專注于創(chuàng)新的化學(xué)技術(shù)，例如新的小分子發(fā)現(xiàn)平臺(tái)，以及可作為傳統(tǒng)農(nóng)作物和土壤產(chǎn)品替代選擇的“生物制劑”。消費(fèi)者偏好的改變以及對(duì) Roundup等化學(xué)品的抵制情緒驅(qū)動(dòng)了這一切。

類似地，消費(fèi)者很可能會(huì)繼續(xù)抗拒食品生產(chǎn)的黑盒模式，要求生產(chǎn)過(guò)程有更高的透明度。而隨著轉(zhuǎn)基因食品進(jìn)入市場(chǎng)，垂直農(nóng)場(chǎng)擴(kuò)大有機(jī)的本地生產(chǎn)，監(jiān)管和打標(biāo)簽的趨勢(shì)也將繼續(xù)發(fā)展。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的轉(zhuǎn)變

展望未來(lái)，2018年一些重量級(jí)交易將塵埃落定。目前，價(jià)值 2000億美元的交易正在驅(qū)動(dòng)行業(yè)“六大公司”的整合。具體來(lái)說(shuō)，陶氏和杜邦的并購(gòu)，以及拜耳和孟山都的并購(gòu)都在接受審查，預(yù)計(jì)最終完成的可能性很大。在 Potash和 Agrium的并購(gòu)中出現(xiàn)了 Nutrien的身影。ADM正重新提出對(duì) Bunge的收購(gòu)，而 Glencore很可能會(huì)加入這場(chǎng)并購(gòu)大戰(zhàn)。關(guān)于這些交易何時(shí)能完成，我們只能猜測(cè)。不過(guò)考慮到在這個(gè)行業(yè)的退出交易中，并購(gòu)占超過(guò) 90%，因此許多創(chuàng)業(yè)公司 CEO和投資人都將密切關(guān)注這個(gè)領(lǐng)域。我們很可能會(huì)看到，未來(lái)一年收購(gòu)和戰(zhàn)略交易的數(shù)量大幅上升。

我們似乎認(rèn)為，現(xiàn)有秩序受到挑戰(zhàn)和改變是理所應(yīng)當(dāng)?shù)摹０退狗蛞?70億美元的價(jià)格收購(gòu)拜耳的種子業(yè)務(wù)，這筆交易改變了行業(yè)局面。這是巴斯夫首次突破傳統(tǒng)化工業(yè)務(wù)，進(jìn)軍種子行業(yè)。與此同時(shí)，2018年的農(nóng)業(yè)法案預(yù)計(jì)將促進(jìn)創(chuàng)新，尤其是在專業(yè)農(nóng)作物方面，同時(shí)將通過(guò)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)系統(tǒng)重新定義風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。

或許更重要的是，來(lái)自軟銀等公司的大型基金的崛起，以及亞馬遜等對(duì)手的積極競(jìng)爭(zhēng)有可能重塑農(nóng)業(yè)科技。此外，2017年私募股權(quán)公司完成了 2320億美元的籌資，同時(shí)對(duì)外投資 5380億美元。考慮到 90%的交易規(guī)模都不到 5億美元，因此對(duì)于暫時(shí)不考慮并購(gòu)或上市的高質(zhì)量公司來(lái)說(shuō)，私募股權(quán)投資是另一個(gè)選擇。對(duì)專注于打造財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)可持續(xù)發(fā)展的大部分前景看好的公司來(lái)說(shuō)，這是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

非傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)科技公司也將通過(guò)可能的合作或收購(gòu)進(jìn)軍這個(gè)行業(yè)，其中很多都是科技巨頭，而它們將專注于自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力：谷歌的數(shù)據(jù)、亞馬遜的食品供應(yīng)鏈、Facebook的農(nóng)場(chǎng)主社交關(guān)系等等。實(shí)際上，與這些巨頭有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金已經(jīng)在這個(gè)行業(yè)內(nèi)發(fā)揮自身的作用。它們支持了 2017年最成功的兩筆融資，這兩筆融資的規(guī)模都超過(guò) 2億美元。杰夫·貝索斯（Jeff Bezos）的 Expedition Fund投資了 Plenty，而谷歌風(fēng)投則投資了 Farmers Business Network。

建設(shè)卓越的農(nóng)業(yè)科技中心

在美國(guó)，愛(ài)荷華州、密蘇里州和田納西州等地出現(xiàn)了小規(guī)模的農(nóng)業(yè)科技集群和新的基金投資者。與此同時(shí)，越來(lái)越多國(guó)際創(chuàng)業(yè)公司正尋求在美國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)。農(nóng)業(yè)科技也在走向國(guó)際化。據(jù)媒體報(bào)道，以色列已有 460家農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)公司。與此同時(shí)，歐盟正在大力培育這方面的公司，而拉美和澳洲也在加入這個(gè)行列，展開(kāi)了大量公共研發(fā)投資，并看到了“tweener”輪（種子輪之后，pre-A輪之前）投資的興起。這些天使資本不會(huì)攤薄創(chuàng)業(yè)者的股份，從而幫助創(chuàng)業(yè)公司更高效地利用資本。一系列加速器正在出現(xiàn)，包括愛(ài)爾蘭的 Dogpatch、美國(guó)的 Radicle、位于澳洲和美國(guó) CSIRO旗下的 Main Sequence、新西蘭的 WNT、位于美國(guó)和愛(ài)爾蘭的 Yield Lab，以及巴西的 SP Ventures等。這些加速器正在培育創(chuàng)業(yè)公司，打造風(fēng)投生態(tài)。

我們已經(jīng)看到，多元化的投資者，包括企業(yè)、專業(yè)風(fēng)投和家族基金，都對(duì)這個(gè)行業(yè)表現(xiàn)出強(qiáng)烈興趣。2018年，農(nóng)業(yè)科技投資可能會(huì)再次創(chuàng)下新紀(jì)錄。借助規(guī)模更大的融資，以及美國(guó)東海岸和西海岸高質(zhì)量投資者的合作，在這個(gè)爆發(fā)式增長(zhǎng)的科技市場(chǎng)，真正的贏家將脫穎而出。

翻譯：維金

Major trends in agtech for 2018